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不“破”不立 A股静待转机

时间:2018-06-27 08:51:41 来源:本站 阅读:3395773次

  创业板指、中证1000等反映小市值个股的指数整体跌幅更为突出。在此背景下,两市跌破发行价个股数量大量增多。

  来自最新统计数据显示,截至26日,沪深两市合计3529只个股中,有305只个股跌破发行价,占比达8.64%。其中,破发幅度超过30%(即按照股价后复权计算,最新股价较上市发行价跌幅超过30%,下同)的个股数量达到116只,占所有破发股数量的比例接近四成。

  本轮A股市场个股破发大潮蔓延至次新股板块。相关统计数据显示,截至26日,在2017年1月1日之后上市的共计501只次新股中,有26只次新股出现破发,占比5.19%。其中,恒林股份上海环境秦安股份金麒麟更在上市之后的一年内出现幅度超过20%的破发。近两年次新股在上市初期,大多会出现股价翻番的上涨,从某种程度上来说,目前次新股板块的破发及股价走弱的情况颇为突兀。

  从历史纵向对比来看,当前A股市场个股破发程度已显著超越前一轮市场重要低点。相关统计显示,在2016年1月27日沪综指探底2638点时,沪深两市有130只个股出现破发,占当时两市2804只个股总量比例的4.64%,低于当前A股市场8.64%的破发个股占比。

  分析师王君告诉中国证券报记者,去年以来市场偏好大市值股票,破发破净个股大多是中小市值,且股权质押率较高,在市场下跌过程中可能带来恶性循环。此外,相关破发破净股中,许多个股日均交易量较小,容易出现股价闪崩。

  荷宝亚太区股票中国研究总监鲁捷表示:“随着A股纳入MSCI,市场投资风格慢慢转变。去年以来A股市场投资风格分化明显,此前市场追捧的小票、高估值成长股至今表现不佳。特别是在市场波动较大的情况下,没有基本面支撑的公司更易受到高估值的负面影响,从而进一步造成个股破发数量的增加。”

  有机构投资人士指出,近两年发行的次新股,一般是小市值、高估值和高贝塔。过去两年A股的市场风格明显是追求大市值、低估值、低贝塔,所以整体市场环境不利于次新股表现,该板块出现破发、破净现象也就不足为奇。

  值得注意的是,对于近期破发股大量涌现折射出的市场信号,多数机构人士以积极的方式解读。

  王君称,市场正显示出自发寻底过程。国恩投资董事长袁国恩认为,从历史对比来看,破发次新股大量增加的情况,都可以大致归为市场大体见底的征兆。对于中长线投资者而言,意味着有较好的投资机会。在沪综指已跌破3000点整数关口的情况下,市场即便继续寻底,进一步向下的空间也较为有限。

  国元证券首席策略分析师王明利则对记者表示,回顾历史可以发现,市场每次重要底部都是在极度谨慎情绪中产生,例如,2013年的1849点、2016年的2638点等。而目前的市场与历史上几次底部有很多相似之处。一方面,市场整体估值水平已低于2016年1月沪综指2638点的估值水平,处于近两年来的低位,估值泡沫出清相当充分;另一方面,截至上周五,全市场破发个股达338只、破净个股达232只,两者均超过近年来历次底部破净与破发个股数量。综合近几个月A股市场对外部消息面的预期持续消化、央行出台定向降准政策等因素,对比历史情形来看,A股或正处于底部区域。

  银行等其他蓝筹股。

  对于次新股来说,王明利认为,近期部分次新股开板时间较早,甚至出现跌破发行价现象。随着大盘的企稳,前期超跌以及价值被低估的优质次新股同样存在超跌反弹需求。王君表示,次新股反弹一般在风险偏好回升过程中,如果后期市场风险偏好回升的时间窗口开启,可以着重关注次新股投资机会。

  此外,在破发股大量增多之后的具体投资机会选择上,王明利建议把握三条主线:超跌个股,经济增长结构变化带来的消费品行业,以及周期品中景气上行的行业。在破发与超跌个股中,王明利表示,投资者可以重点关注股价过度反应负面冲击的行业与个股,如券商、元器件、计算机等。具体而言,券商因行业景气下行,股价下跌幅度较大,目前虽没有面临景气拐点,但破净资产的长期投资价值已出现;元器件、计算机等科技股在外围消息面的冲击下,可能也已跌出投资价值。

  对于A股市场相对低迷的市况,鲁捷称:“最近去新加坡与潜在A股投资客户进行了一次投资交流,交流当日正值A股大跌,出乎意料的是,很少有人问A股市场大跌的原因。目前海外投资者对A股主要关注两点:中国经济基本面状况,以及上市公司治理水平会否继续提升。”

  作为一家外资私募机构的专业投资人士,鲁捷表示,从当前中国经济基本面看,经济短期波动不改长期向好趋势。“A股市场远期市盈率当前仅为12倍水平,对于下半年的A股市场持审慎乐观、整体看涨的观点。”

(责任编辑:DF052)

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